记者从申万宏源的研报了解到，随着养殖规模扩张、成本下降,带来多重业绩弹性。根据最新统计,11月份全国生猪存栏量38650万头,同比减少10.0%,环比减少0.7%;能繁母猪存栏量3825万头,同比下降12.4%,环比下降0.6%,连续第27个月持续下滑,且降幅较7-9月扩大。
持续的去产能推动猪价维持向上趋势,且养殖行业景气度得以大幅延长,预计16年生猪均价有望达到8.3-8.5元/斤。从天邦股份的公告获悉，规模方面,公司出栏量持续扩张,预计15-17年分别为53/68/90万头,同时,有望通过并购进一步扩大养殖规模。
成本方面同样具有弹性,公司目前有自养和公司+农户两种模式,综合养殖成本6.3元/斤(自养模式6.6元/斤,公司+农户模式6.1-6.2元/斤,部分地区最低在5.8元/斤),未来1-2年,公司+农户模式占比将从15年的40-50%提升至80%。
加上养殖效率的提升和玉米、豆粕成本下跌,保守估计整个公司综合养殖成本可下降至5.8-6元/斤(公司+农户模式最低降到5.5元/斤)。
(责任编辑：王珊珊)