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猪价企稳向上春节猪价季节性上涨即将开�

liwujian 中泰证券 2015-11-16 11:01:00

【导读� 　近期养殖板块牧原、温氏、正邦等在前期调整后，股价均�?%-10%不同程度的涨幅。同时我们当前跟踪畜禽链变化发现�?0月母猪产能将继续去化，而禽链中�?..

　近期养殖板块牧原、温氏、正邦等在前期调整后，股价均�?%-10%不同程度的涨幅。同时我们当前跟踪畜禽链变化发现�?0朇�B>母猪产能将继续去化，而禽链中游产能也出现加速去化现象、�/SPAN>

　当前一方面畜禽链反转持续超预期，另一方面短期景气上行即将开始，我们认为反转新一轮上�?U style="PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-TOP: 0px">行情已经启动，当前布局中期持有，获�?0%绝对收益是大概率事件、�/SPAN>

　　猪链方面�?0月份母猪产能持续去化，而春芁�U style="PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-TOP: 0px">猪价季节性上涨马上开启、�/SPAN>

　　10月能繁母�?U style="PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-TOP: 0px">存栏继续下滑�?016年全年持续高景气无忧�?0月份能繁母猪存栏继续环比下滑0.1%，预�?1-12月将迎来本轮周期的母猪存栏最低点，比此前市场预期推迟了近半年。行业在环保土地等硬性壁垒限制下，能繁母猪存栏将�?016�?季度维持低位，从而保�?016年全年平均养殖头均盈利在500�?头，猪价景气度高点持续到2016年年底、�/SPAN>

　　四季度季节性需求潜力待发，猪价企稳向上在即。流通环节的数据显示�?1月上�?B>生猪消费月度环比回升3%-5%，而屠宰场也有加速备货迹象。但我们认为南方气温普遍未显著下降，后市季节性需求释放的潜力仍较大，预计在实质性入冬后，景气上升将带动头均盈利�?00�?头上升至500-600�?头、�/SPAN>

　　重点关注成本下行�?2-13�?公斤后，景气高点�?00�?头以上的超预期盈利水平。最后，我们再次强调粮价与调控方案对周期景气长度影响不大，尽管猪价的绝对高点会受到一定影响，但景气高位的持续时间受影响较小。因此当成本下行�?2-13�?公斤后，应更多关注景气高点的盈利水平，我们认�?016年高点盈利将突破800�?头，并超出当前市场普遍预期、�/SPAN>