春节猪价持续上行周期轮转逻辑成立

sjdomans 网络 2019-02-14 12:00:00

【导读� 　　在产能大量出清的市场环境下，春节期间国内生猪价格上演了淡季不淡行情� 　　　　据卓创检测，2�?1日全国生猪均价在12.02�?公斤，较春节前上�?....

　　在产能大量出清的市场环境下，春节期间国内甞�u>猪价栻�/u>上演了淡季不淡行情、�/span>

　　据卓创检测，2�?1日全国生猪均价在12.02�?公斤，较春节前上�?.68�?公斤，涨幅达�?个百分点、�/span>

　　��春节期间猪价持续上行的情况在过往的行情中较为少见�?rdquo;卓创分析师张莉莉接受记者采访时表示，一般情况下，下游屠宰企业都在春节前备货，节日期间是停工状态。年后需求寡淡，往年市场价格在节后是持续下跌的，但实际上今年却出现了淡季不淡的情况。这可以从侧面直接反映出目前市场上生猪出栏量是偏紧的、�/span>

　　近期二级市场对养猪股的一致追捧，也折射出市场当前周期底部观点的确立、�/span>

　　作为全世界生猪养殖第一大国，我国养猪行业由于产能集中度不足，仍呈现较明显的周期节律性。按照惯例，从能繁母猪配种到商品猪出栏需约一年左右，生猪养殖对价格波动的反应具有一定的滞后性，当生猪价栻�/u>上涨，养殖户实现利润收益后，即将在利益驱动下增加母猪存栏，从而提高膘猪供应量。而当膘猪集中出栏，市场供应过剩后，生猪价栻�/u>即将开始回落，从而驱使养殖户缩减母猪存栏，进而减少膘猪供应，市场供不应求，生猪价栻�/u>回升、�/span>

　　2006年以来，我国共经历了三轮猪周朞�/u>，每轮周期持续时间均�?�?年间，分别是2006年至2010年�?010年至2015年，�?015年至今。由于能繁母猪存栏量决定约一年后的生猪供应量，因此能繁母猪存栏量的变化，成为生猪养殖行业判断猪价的重要先行指标。历史数据显示，能繁母猪存栏量同比变化值基本与一年后甞�u>猪价栻�/u>基本呈负相关趋势、�/span>

　　以最近的一次完整周期为例，2010�?月至2011�?月，国内甞�u>猪价栻�/u>开始长�?7个月的上涨，累计涨幅�?05%。在这轮周期上行开启前�?010年能繁母猪存栏量持续下跌，到当年8月跌至低�?580万头，较年初下跌7%、�/span>

　　该轮猪周朞�/u>�?011�?月达�?9.92�?公斤的高点后，开始进入下行通道。有统计数据显示�?011�?月至2013�?月间，我国母猪存栏量同比出现回升，直�?015�?月，母母猪存栏量达到15.68%的最大降幅，新一�?u>猪周朞�/u>再度开启、�/span>

　　在本�?u>猪周朞�/u>中，非洲猪瘟疫情成为加速行业产能出清的重要推手�?018�?月后，受疫情影响，包括东北地区在内的全国超八成省份跨省调运受限，多地出现养殖户深亏、补栏积极性急速下降的局面、�/span>

　　据农业农村部2018�?1月和12月能繁母猪存栏数据，近两月能繁母猪存栏出现加速下降的趋势，其�?018�?1月减�?0万头�?2月减�?0万头。同时农业部发布生猪存栏环比同比数据也显示，2018�?2月全�?00个监测县能繁母猪存栏环比上月下滑2.3%，同比减�?.3%，同比减幅较上月(-6.9%)扩大�?.4个百分点、�/span>

　　太平洋证券近期研报称，农业部数据主要代表散养戶�/u>和中小规模场的情况。从数据来看，这个群体产能加速出清。另据统计，2018年三季度末，温氏股份�?4家上市公司生产性生物资产总额环比增速为0.24%，前两个季度分别�?0.33%�?.2%，四季度环比增速预计由正转负，同比增速或�?9%降至12%。综合多方数据测算， 12月末全行业能繁母猪存栏同比下�?%~6%，降幅和2011年基本持平。同时，2018�?2月份，全国淘汰母猪屠宰量11.56万头，环比上月增多了28.52%。屠宰量上升，意味着养殖户正在加速淘汰母猪、�/span>

　　��事实上，据卓创调研数据，市场产能清退的幅度比农村部统计数据显示的要更加明显�?rdquo;张丽丽表示，2019�?月份的母猪存栏量数据，或要到2月中下旬才会公布。保守估计，全国母猪存栏量将减少5�?0个百分点，其中一些地区母猪存栏下滑量甚至达到40%~50%、�/span>